FC2ブログ

効率的市場仮説上のアノマリーとファンダ

効率的市場仮説について、自分が何に信を置くかによって投資手法って変わると思うんです。

ちなみに、市場の効率性について一般的には3段階に分けて考えられるよね的なことが言われているようです。


・ウィークフォーム
過去の価格情報は全て現在の価格に反映されており、将来の価格の予想には役立たない。よって、過去の株価を検証しても、すでに今日の株価にその価格が反映されているため、明日の株価を予想することはできない。

・セミストロングフォーム
利用可能な全ての公開情報は即座かつ完全に価格に反映される。よって、誰も知らなかった新しい情報が公開されれば、株価はそれを織り込む動きになる。

・ストロングフォーム
利用可能な全ての公開及び非公開情報は即座かつ完全に価格に反映される。


と読むと、つい自分は○番目かなと選択してしまいがちだけど、それって危険。思考が停止している証左と思います。というか、真に市場が効率的なら全ての投資手法が機能しないわけで、投資家とかトレーダーって市場が非効率な部分を探すのがお仕事なんじゃないですかね。

じゃあ自分の意見は何かというと、市場は効率的だと思っています。


「は?」って思ったよね、うん思ったよね。どういうことかと言うと、上3つはどれも正しくなくて、全ての情報はそれを評価する人たちの加重平均で価格に織り込まれるのじゃないかなと思っています。

例えば、ある企業が期末の引け後に「来期の経常利益は今期比2倍の予想です」とリリースしたとします。信じる人は買うし、信じない人は買わない、空売りをする人もいるかもしれない。次の日の価格はそれぞれの人が行動した総量(=動かした資金量)によって決まるよね。これら資金量が拮抗していたりすると価格が乱高下するけど、1Qが終わって進捗率が良かったりすると信じる人が増えて投じる資金量も増えて価格が上向くかもしれない。その価格上昇を見て、来期予想を信じる人がさらに増えるかもしれない。こうしてグングンと価格が上がっていく。

これ、わりとよく見かける現象と思います。
何が言いたいかというと、市場は効率的だけど全ての情報を完全に織り込んでいるわけじゃなく、気づいている人が少ないところに妙味があるんじゃないですかねってことです。


改めて言わずとも当たり前の話でした。さて、このことを前提にしてアノマリーとファンダメンタルズの投資手法について書こうと思ったけど、眠いのでまた今度。ちゃお☆



コメントの投稿

非公開コメント

検索フォーム
リンク
投資成績
    2018年
    合計 + 13,016円(7月末時点)
    01月 + 104,220円
    02月 + 77,265円
    03月 - 241,478円
    04月 - 10,677円
    05月 - 10,413円
    06月 + 79,268円
    07月 + 14,831円

    2017年
    合計 + 661,782円
    01月 + 54,835円
    02月 + 195,246円
    03月 + 62,611円
    04月 - 57,101円
    05月 + 37,511円
    06月 - 66,372円
    07月 + 172,463円
    08月 - 51,251円
    09月 + 315,238円
    10月 + 236,728円
    11月 - 272,266円
    12月 + 34,140円

    2016年
    合計 + 157,584円
    01月 + 71,975円
    02月 - 74,869円
    03月 + 14,579円
    04月 - 14,828円
    05月 +  8,587円
    06月 - 45,792円
    07月 - 41,522円
    08月 - 27,164円
    09月 - 23,423円
    10月 + 192,080円
    11月 - 30,358円
    12月 + 128,319円

    2015年
    合計 + 151円
    01月 + 20,549円
    02月 - 28,389円
    03月 - 34,875円
    04月 + 111,624円
    05月 + 24,500円
    06月 - 35,861円
    07月 - 33,158円
    08月 - 33,884円
    09月 - 11,101円
    10月 - 73,106円
    11月 + 90,104円
    12月 +  3,748円

    2014年
    合計 - 89,074円
    06月 + 36,866円
    07月 + 170,089円
    08月 - 78,325円
    09月 - 58,263円
    10月 - 58,850円
    11月 - 34,808円
    12月 - 65,783円

    資産推移
    初段(黒帯)
    茶帯
    緑帯
    白帯
    人類
    バンビ
    ひよこ
    オケラ  ←Now
    ミジンコ
メールフォーム

名前:
メール:
件名:
本文: